Segundo apurou o Jogo Hoje, a novela societária da Alpine ganhou combustível: a Mercedes avalia comprar os 24% vendidos pela Renault em 2023, e aí a pergunta que todo mundo tenta evitar vira inevitável. Quem manda de verdade em Enstone quando o fornecedor de motores é o mesmo que pode virar sócio?
O que está em negociação entre Mercedes e Alpine
A movimentação é cirúrgica, mas perigosa para a leitura de independência competitiva. A Renault ainda aparece como controladora majoritária, porém os 24% detidos por um grupo de investidores viraram a peça mais cobiçada do tabuleiro. Em junho de 2023, essa participação minoritária foi colocada à venda por 200 milhões de euros, e o mercado entendeu rápido: não é só dinheiro, é influência.
Agora, entra a Mercedes com apetite de longo prazo. Em 2026, a Alpine será cliente de motores Mercedes, e isso muda a conversa de governança esportiva. Porque, quando o conselho administrativo passa a ter novos interesses alinhados ao fornecedor, quem garante que a operação em pista não vai sofrer pressão indireta? A F1 já tem exemplos de como estrutura societária vira vantagem silenciosa.
Quem é dono de quê: a divisão acionária explicada
Vamos destrinchar a divisão acionária sem romantizar. Hoje, o Grupo Renault mantém o controle societário sobre a Alpine. O que está em jogo é o bloco de 24% que saiu da esfera da Renault e foi parar nas mãos de investidores liderados pela Otro Capital.
Esse grupo, além da Otro, inclui RedBird Capital Partners e Maximum Effort Investments. A lista de nomes chama atenção por ser quase um portfólio pop, mas o ponto financeiro é o mesmo: são acionistas minoritários que, ainda assim, podem ter assento e voz em momentos decisivos. O efeito prático aparece quando se fala em conselho administrativo e em como a votação é conduzida.
Com a negociação, Alec Scheiner, co-fundador e acionista da Otro Capital, se juntou ao conselho da Alpine. E é aí que o “quem manda de verdade” deixa de ser frase de efeito e vira mecanismo de governança: conselho administra, conselho opina, conselho vota, e a operação do dia a dia sente.
De Toleman a Alpine: por que Enstone sempre foi um ativo cobiçado
A história da equipe em Enstone é quase um manual de como ativos esportivos viram ativos financeiros. A trajetória começou em 1981 com a Toleman, que passou por fases difíceis, mas ficou marcada por ter sido a primeira casa de Ayrton Senna na F1. Depois veio a compra pelo Grupo Benetton, a identidade visual da grife, a transferência da base para Enstone em 1992 e, em 1994, a primeira grande conquista com o título de Michael Schumacher.
Em 2000, a Renault adquiriu a Benetton e a equipe já vivia o vai e vem de motores e marcas. O ponto é que cada troca de nome carregava também uma troca de hierarquia e de prioridades. Quando a Renault virou “Renault F1 Team”, quando chegou “Lotus Renault GP”, e quando a “Lotus F1 Team” apareceu com Gennii Capital como principal acionista, o recado foi claro: a estrutura de controle societário sempre foi moeda forte.
Mais tarde, a Renault voltou a controlar no fim de 2015, e, mesmo com a identidade Alpine adotada a partir de 2021, a controladora seguiu mandando. O marco esportivo mais recente ainda é o de 2021, com a vitória de Esteban Ocon no GP da Hungria, mas a leitura de bastidor agora é outra: o ativo que virou alvo não é só o carro. É a máquina de decisão.
O risco de conflito de interesses com a Mercedes como fornecedora de motores
O conflito de interesses não precisa aparecer em forma de “vilão”. Ele nasce em detalhes. Em 2026, a Alpine se torna cliente de motores Mercedes. Se a Mercedes entrar na participação minoritária de 24%, a dúvida ganha forma: a Alpine vai negociar como parceira? ou vai negociar como sócia?
Em termos de governança esportiva, o risco é duplo. Primeiro, porque o conselho administrativo pode ser um fórum onde prioridades comerciais e técnicas se misturam. Segundo, porque qualquer ajuste contratual, logística de desenvolvimento ou interpretação de especificações pode ganhar um filtro de interesse.
Flavio Briatore tenta controlar o narrativa do risco, mas a realidade societária não desaparece com discurso. A Mercedes quer a Alpine, mas quem manda de verdade na equipe é uma pergunta que não se resolve no parquinho. Se a participação minoritária da Mercedes avançar, a independência competitiva precisa ser blindada com regras claras, voto transparente e, principalmente, uma estrutura que evite influência indireta sobre decisões sensíveis.
O que Flavio Briatore quer dizer com '75% decidem e 25% são passageiros'
Briatore foi direto, do jeito que só quem viveu bastidor entende. Ele comparou a estrutura com um cenário em que 75% decidem e 25% são passageiros. Em tese, se o controle societário da Renault segue majoritário, o bloco minoritário não deveria alterar o rumo estratégico.
Mas a gente não compra essa tranquilidade sem olhar para o detalhe que pesa no bolso e no regulamento. Participação minoritária pode ser “passageira” em percentual, mas pode ser “determinante” em comitês, vetos, governança e em como o conselho administrativo desenha prioridades. Afinal, quais matérias exigem alinhamento? Quais decisões têm contrapesos? Onde a Mercedes poderia influenciar mesmo com uma fatia menor?
É aqui que a F1 vira um jogo de controle, não só de motor. E, se em 2026 a Alpine estiver dependente tecnicamente de um cliente de motores Mercedes, qualquer ruído de governança vira risco esportivo.
O Veredito Jogo Hoje
Para nós, o ponto é simples e duro: se a Mercedes entrar na participação minoritária de 24% justamente quando a Alpine virar cliente de motores Mercedes, a F1 vai ter que provar que governança esportiva não é teatro. Não basta dizer que 75% mandam e 25% só passeiam. Conselho administrativo não é decoração, e conflito de interesses não precisa de prova criminal para contaminar decisão. A questão é quem controla a narrativa, quem controla o voto e quem controla o futuro técnico em 2026. E, do jeito que está, a independência competitiva da Alpine parece mais frágil do que o discurso quer parecer.
Perguntas Frequentes
Quem é o dono da Alpine na Fórmula 1?
O Grupo Renault é o proprietário majoritário, mantendo o controle societário. Já os 24% restantes pertencem a um grupo de investidores que entrou após a venda feita em junho de 2023.
Por que a possível compra da fatia da Alpine pela Mercedes gera conflito de interesses?
Porque em 2026 a Alpine se torna cliente de motores Mercedes. Se a Mercedes também passar a ter participação minoritária relevante, o conselho administrativo pode se tornar um ponto de influência em decisões técnicas e comerciais, afetando a independência competitiva e a percepção de governança esportiva.
Quanto a Renault vendeu da Alpine em 2023?
Em junho de 2023, a Renault vendeu 24% das ações da Alpine por 200 milhões de euros para um grupo de investidores liderados pela Otro Capital.
